白銀狂潮

Mar 14
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文｜梁錦暉

最近留意到多個高級音響品牌紛紛把旗下純銀產品的價格大幅提高，例如，荷蘭Siltech由三月份開始加價，內地品牌Viborg（維堡）也為旗下純銀音響線調升價格，日本Kondo也因為銀價大起大落暫停接受四款產品的訂單，包括一款單聲道真空管功放。

一眾音響廠家對應措施不外乎把成本轉嫁到消費者身上，不過，由於銀價大起大跌，廠方定價都有點困難，今天銀價升到每盎司120美元，你把產品加價去反映成本上升，無可厚非，但明天突然急跌到每盎司72美元（正如二月五日那一天），作為廠家的你怎麼辦？馬上減價？還是等一等？你總不能今天5萬港元賣一條純銀電源線，明天因為銀價急跌又突然減價到4萬港元，剛入手的消費者見到同一款產品突然大幅減價又會怎樣想呢？會否讓發燒友購買意欲下降，嚴重影響產品銷售？像Kondo選擇停售產品的廠家大概是因為這個原因吧！

雖然我不是在寫財經專欄，更不會給大家作出任何投資建議，但容我簡述一下影響銀價的各種因素，作為讀者的你，請自行分析一下，如果你認為銀價會進一步上升，那麼要趁早出手買下心儀的純銀音響線或器材了。

其實今次銀價急升，很多分析認為不是單一因素造成，而是多重原因組合起來的「完美風暴」，從投資角度來說，地緣政治如委內瑞拉總統給美國帶走、特朗普聲稱要攻佔格凌蘭、美國派航母到伊朗附近、美國國債急速上升、持續通脹壓力及美國聯儲局的獨立性受到質疑等因素讓金價屢創新高，從而推動銀價隨金價上升，上升幅度一般都比金價的還要大，再加上倫敦市場實物庫存不尋常地短缺，讓白銀市場受到一波夾淡倉的打擊，使銀價像脫韁之馬一樣暴升。

從工業需求角度來說，白銀的工業用途在過去幾年不斷擴大，太陽能板、人工智能基建及數據中心、電動車及先進電子設備，無不需要大量白銀，在這些長遠需求的趨勢下，銀價自然有市場承托，再加上中國在今年一月一日正式宣佈全新的白銀出口管制，作為全世界第二大白銀輸出國，出口管制無疑大大打擊國際白銀供應，在供求失衡、白銀在投機因素和基本因素雙重夾擊下，大幅上升是可以理解的。

至於二月初的下跌又怎樣解釋呢？市場眾說紛紜，但普遍認為有兩個原因，一是銀價升幅太大，物極必反，投資者獲利回吐，二是芝加哥商品交易所（CME）多次收緊期貨孖展，令到很多白銀投資者被逼沽出手上持貨，短時間大量沽盤湧現，令銀價在一月三十日至三十一日兩天一共大跌31%！

上述的因素錯綜複雜，對於音響廠家來說，要在合適時候去作出適合的價格調整，談何容易！原本高級音響行業近年都不太景氣，如今再疊加如此複雜的成本因素，我估計音響行業的經營環境會更加困難，可能會有更多音響品牌被併購，對於發燒友而言，這當然並不是一件好事。

※ 本文輯錄自【音響技術】2026年3月號第534期 ※